هم بستگی ارز های دیجیتال

آیا بین ارزهای دیجیتال و دارایی های سنتی همبستگی وجود دارد؟

از آنجا که صنعت ارزهای دیجیتال یک صنعت نسبتاً جدید است، روایت‌ها و نظریه‌های مختلفی خصوص همبستگی بین ارزهای دیجیتال و دارایی‌ های سنتی وجود دارد. در ادامه این رابطه ها را با هم بررسی میکنیم :

مجله افیکس کار: در امور مالی سنتی، مفهم “همبستگی” از نتیجه آنالیزهای تکنیکال سرچشمه می‌گیرد. این همبستگی می‌تواند به تحلیلگران در زمینه ارزش ابزار معامله کمک کند.

رابطه همبستگی میان قیمت دارایی‌های مختلف، ارتباط این دارایی‌ها و میزان تأثیرگذاری نوسان قیمت آن‌ها بر یکدیگر را تعیین می‌کند. در بازارهای سنتی، مدیران سرمایه‌گذاری از این رابطه برای تعیین استراتژی سرمایه‌گذاری استفاده می‌کنند.

از آنجا که صنعت ارزهای دیجیتال یک صنعت نسبتاً جدید است، روایت‌ها و نظریه‌های مختلفی در این خصوص وجود دارد.

همبستگی‌، ابزاری مفید برای متنوع سازی سبد دارایی

در بازارهای سنتی، مدیران سرمایه‌گذاری از رابطه همبستگی (correlation) انواع مختلف دارایی برای تعیین استراتژی سرمایه گذاری استفاده می‌کنند. ضرایب همبستگی یک معیار آماری برای همزمانی بین قیمت دارایی‌ها تعیین می‌کند.

ضریب همبستگی بیشتر از 0 به معنی همبستگی مثبت است، در حالیکه ضریب منفی برعکس آن را نشان می‌دهد. همبستگی مثبت به زمانی گفته می‌شود که قیمت دو دارایی بطور همزمان بالا یا پایین می‌رود. در حالیکه همبستگی منفی دلالت بر حرکت معکوس دارد.

در نظر گرفتن ضریب همبستگی بین دارایی‌ها به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا مقدار سپرده و نوع دارایی مورد سرمایه‌گذاری خود را تعیین و مقدار سود خود را کنترل کنند.

به عنوان مثال، قیمت سهام و اوراق قرضه خزانه‌داری (T-bonds) با یکدیگر رابطه همبستگی معکوس دارند. این بدان معناست که اگر قیمت یکی بالا رود، قیمت دیگری کاهش پیدا می‌کند.

زمانیکه مصرف‌کنندگان در حال پول خرج کردن هستند و اقتصاد در حال توسعه است، سهام موجود در سبد دارایی، رشد سرمایه شما را تضمین می‌کند.

با این وجود، در زمان انقباض اقتصاد، به دلیل کاهش تقاضا، بازدهی سهام کاهش خواهد یافت. در مقابل، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری معمولاً چند برابر می‌شود، زیرا سرمایه‌گذاران در طول دوران عدم اطمینان از اقتصاد، معمولاً به سراغ دارایی‌های نسبتاً امن‌تر می‌روند. بنابراین، ترکیب اوراق قرضه در همان سبد دارایی که سهام نیز وجود دارد، به احتمال زیاد در زمان رکود اقتصادی موجب بازدهی می‌شود.

سرمایه‌گذاران می‌توانند از رابطه عدم همبستگی (همبستگی معکوس ) بین دارایی‌ها و شاخص‌های اقتصادی بهره ببرند.

برای مثال، طلا ارتباط بسیار ضعیفی با بازارهای سهام دارد. به همین دلیل، معمولاً به عنوان دارایی‌های غیر-همبسته شناخته می‌شوند. سرمایه‌گذاران معمولاً از طلا و سایر دارایی‌های غیر همبسته به عنوان پناهگاه امن (دارایی امن، باثبات هم بستگی ارز های دیجیتال بیشتر) در برابر آشفتگی اقتصادی استفاده می‌کنند.

همبستگی بین ارزهای دیجیتال و دارایی‌های سنتی

سرمایه‌گذاران کوچک بر اکوسیستم معاملات ارزدیجیتال تسلط دارند. اما معاملات آن‌ها از نظر حجم و اندازه به پای سرمایه‌گذاران نهادی و سازمانی نمی‌رسد. به همین ترتیب، قیمت ارزهای دیجیتال همیشه بر پایه الگوهای تعریف شده قابل پیش‌بینی نیستند و می‌تواند با احساسات سرمایه‌گذاران دستخوش تغییر شود.

نظریه همبستگی تا اندازه‌ای مؤثر است. زیرا بین دارایی‌های مختلف در اقتصاد رابطه آماری برقرار می‌کند. اما، از آنجا که ارزهای دیجیتال از انواع دارایی‌های جدید هستند، ایجاد ارتباط بین ارزهای دیجیتال و سایر دارایی‌ها دشوار است.

هنوز زمان کافی برای ایجاد الگوهای رفتاری قابل پیش‌بینی بین ارزهای دیجیتال و انواع دارایی‌ها‌ی سنتی صرف نشده است. بسیاری از ارزهای دیجیتال برای استفاده در اقتصادهای مختلف یا حسابداری مالی در بین سرمایه‌گذاران شفافیت لازم را ندارند. کمبود اطلاعات عمومی قابل دسترس یکی دیگر از عوامل پیچیدگی و عدم ارتباط با دیگر دارایی‌ها می‌باشد.

تا حدودی همبستگی‌ها تغییرات قیمت دارایی ها را توصیف می‌کنند. اما نوسانات ناگهانی قیمت ارزهای دیجیتال فاقد توضیحات علت و معلولی است. سرمایه‌گذاران به عنوان یکی از دلایل احتمالی نوسانات قیمت ارزهای دیجیتال، به روابط همبستگی متوسل شده‌اند که اغلب اثبات نشده هستند.

به عنوان مثال، بارها سرمایه‌گذاران افزایش قیمت بیت کوین را به به محبوبیت بیت کوین در کشورهایی با تورم بالا، نسبت داده‌اند. اما شواهد کمی برای اثبات چنین ادعایی وجود دارد. مثلاً، ونزوئلا دارای اقتصادی با تورم زیاد است، اما هیچ سرنخی ما را به اثبات این موضوع که ونزوئلایی‌ها مسئول افزایش قیمت بیت کوین هستند، نمی‌رساند.

گفته می‌شود که قیمت ارزهای دیجیتال با قیمت سهام رابطه معکوس دارد، اما عکس این قضیه نیز صادق بوده است. برای مثال، قیمت بیت کوین پس از ثبت رکورد در سال 2017، در طی همه‌گیر شدن کرونا و انتخابات ریاست جمهوری اخیر در آمریکا بطور چشمگیری رشد نمود. این افزایش قیمت با افزایش ارزش شاخص‌های سهام اصلی همزمان شد.

رابطه همبستگی میان ارزهای دیجیتال

بر اساس گزارشات، تاکنون 1500 دارایی در صرافی‌های ارزدیجیتال عرضه شده‌اند. بزرگترین دارایی‌ها سرمایه بازار میلیارد دلاری دارند. در حالیکه دارایی‌هایی که در پایین لیست رمزارزها قرار دارند، سرمایه بازار آن‌ها هزاران دلار است.

تلاش برای ایجاد همبستگی با گروه دوم، دشوار است. زیرا میزان اندک سرمایه بازار موجب افزایش نوسان قیمت می‌شود. همچنین، عدم سرمایه‌گذاری کافی ثبات طولانی مدت آن‌ها را زیر سوال خواهد برد.

در میان دارایی‌های کریپتوکارنسی با حجم سرمایه‌های مختلف، رابطه همبستگی همیشگی نخواهد بود. قیمت بیت کوین طی دهه‌های اخیر، بر تصمیمات سرمایه‌گذاران تأثیر داشته است. اگرچه، اخیراً همانطور که سایر ارزهای دیجیتال محبوبیت زیادی بین توسعه‌دهندگان و سرمایه‌گذاران پیدا کرده‌اند، ثابت ماندن رابطه همبستگی امری نادر است. برای مثال، در اویل سال 2018، قیمت بیت کوین با افزایش قیمت اتریوم، کاهش یافت.

آیا رابطه همبستگی میان دارایی‌ها مهم است؟

رابطه همبستگی تنها از این جهت اهمیت دارد که به تحلیلگران هم بستگی ارز های دیجیتال کمک می‌کند، نوع دارایی و حجم سرمایه‌گذاری خود در سبد دارایی‌شان را طوری تعیین کنند که با توجه به اقتصاد و تحرکات بازار، مقاومت نماید و بازدهی داشته باشد.

اما این روابط ثابت نیستند. یک دارایی می‌تواند زمانی همبستگی مثبت و در زمان دیگر همبستگی منفی با زمینه اقتصادی نشان دهد. با افزایش پذیرش ارزهای دیجیتال در بین سرمایه‌گذاران، ماهیت مثبت و منفی همبستگی آن‌ها با دارایی‌های سنتی بیشتر آشکار می‌شود.

رابطه همبستگی بیت کوین با سایر دارایی‌ها

به نقل از سایت کوین تلگراف، به گزارش مدیر تحقیقات در خدمات دارایی دیجیتال فدلیتی، اخیراً بیت‌ کوین برای مدت کوتاهی خصوصاً در زمان آشفتگی و نا امنی وضعیت اقتصادی در پی همه‌گیری کرونا رابطه همبستگی مثبت بیشتری با سایر دارایی‌ها نشان داده است.

در بحبوحه افزایش نگرانی‌های همه‌گیری کووید-19 و اقدامات پیشگیرانه از مارس 2020، قیمت بیت کوین به شدت افت نمود. ظاهراً این اتفاق با کاهش ارزش سهام آمریکا همزمان بود. ریا بوتریا در خصوص افت قیمت در ماه مارس توضیح داد:. افزایش همبستگی بین بیت کوین و سایر دارایی‌ها حاصل یک بحران نقدینگی کوتاه مدت بود که بسیاری از طبقات دارایی را تحت تأثیر قرار داد.

زمانیکه نا امنی در زمان پاندمی کووید-19 افزایش پیدا کرد، بسیاری از مردم برای فروش دارایی‌های مالی خود در ازای پول نقد اقدام نمودند. در نتیجه، همبستگی تمام دارایی‌ها در برابر یکدیگر افزایش یافت. در مورد بیت کوین، دلیل بالقوه این امر می‌توانست همپوشانی زیرساخت‌های بازار و فعالان بازارهای دارایی‌های سنتی و دیجیتال باشد.

نتیجه گیری:

با بررسی گزارشات فدلیتی از ژانویه 2015 تا سپتامبر 2020، می‌توان نتیجه گرفت که درحال حاضر عملکرد بیت کوین با دارایی‌های اصلی متفاوت است و با بازارهای دیگر نیز همبستگی صفر دارد.

معامله‌گران دریافته‌اند که هنگام معامله بیت کوین، همبستگی اساسی آن با سایر دارایی‌های مالی جهانی در طول زمان تغییر می‌کند و معمولاً به اندازه سایر همبستگی‌ها ثابت نیست.

به عنوان مثال، رابطه همبستگی معکوس و قوی بین دلار آمریکا و طلا مستند و قابل اعتماد است. به طور کلی نمی توان در مورد همبستگی بین بیت کوین و طلا یا بیت کوین و هر ارز سنتی مانند دلار آمریکا، یورو یا ین چنین نظری داشت.

این ویژگی بیت کوین که همبستگی اندکی با بازارهای دیگر دارد، می‌تواند جذابیت آن را به عنوان یک دارایی قابل معامله افزایش دهد.

از آنجا که بیشتر بازارهای موجود برای معاملات به نوعی با سایر بازارها ارتباط دارند، ظهور دارایی نسبتاً غیر همبسته‌ای مانند بیت کوین فرصتی بالقوه برای تنوع بخشیدن به معاملات و استراتژی سرمایه گذاری فراهم می‌کند.

همبستگی بین ارز دیجیتال با بازار‌های مالی چیست؟

همبستگی بین ارز دیجیتال با ارزیابی‌های دقیق در رابطه با ارز‌های دیجیتالی و فعالیت آن‌ها در بازار، نزدیک به هفتصد ارز دیجیتالی عملکرد خود را در بازار از دست نداده‌اند.

میزان حجم سرمایه‌ای را که ارز‌های دیجیتالی در بازار به خود اختصاص داده‌اند بسیار زیاد است. به طور مثال اگر همه فعالیت‌ها در بازار ارز‌های دیجیتالی به بیت کوین نسبت داده شود باز هم به چهارده درصد از کل سرمایه و ارزشمندی آن بر می‌گردد.

بسیاری از سازمان‌ها نقش عمده‌ای را در سرمایه گذاری ارز دیجیتال داشته‌اند. یکی از کشور‌هایی که از این روند برای سرمایه گذاری سازمان‌های خود بهره برده است آمریکا می‌باشد.

البته از دیگر کشور‌هایی که بازار سهام آن، شباهت زیادی به ارز‌های دیجیتالی دارد کشور چین می‌باشد. با توجه به این که بسیاری از سرمایه گذاران به شکل کوچک در بازار ارز دیجیتالی و همین طور سهام چین نرخ‌های متفاوتی را ارائه داده‌اند.
سهامی که کشور چین در این معاملات به خود اختصاص داده است نرخ بالایی را برای خود ایجاد کرده است.

همبستگی بین ارز دیجیتال و سرمایه گذاران

بسیاری از سرمایه گذاران در این حیطه، از سرمایه گذاران غیر حرفه‌ای بشمار می‌آیند. بسیاری از این افراد، طی جریان‌هایی در این بازار، گاهی به شکل خودسرانه و در برخی از موارد به صورت بدبین فعالیت خود را انجام می‌دهند. پیشنهاد می‌کنیم برای موفقیت، اصول سرمایه گذاری برای ارز دیجیتال را مطالعه کنید و از اطلاعات مشاوره سرمایه گذاری ارزهای دیجیتال استفاده کنید.

بنابراین نداشتن ثبات در میان فعالیت‌های آن‌ها، غیر حرفه‌ای بودن سرمایه گذاران را بیشتر نمایان می‌سازد. با انجام دادن فعالیت‌های خودسرانه توسط سرمایه گذاران غیر حرفه‌ای، رشد حجم معاملات و نامتعادل سازی برای قیمت‌ها و هزینه‌های جاری به وجود می‌آید.

البته قضاوت در رابطه با افزایش و یا کاهش قیمت‌ها به این شکل، کمی عجولانه به نظر می‌آید. در اصل، امکان این که افراد سرمایه گذار برای ارز دیجیتالی، فعالیت بیشتری داشته و نسبت به تحولات بازار دقت بیشتری را برای هم بستگی ارز های دیجیتال هم بستگی ارز های دیجیتال این کار اختصاص دهند.

بنابراین امکان این که سرمایه گذاران بتوانند در کنترل کردن جامعه، رشد و توسعه آن برای ارز‌های دیجیتالی نقش داشته باشند نیز وجود دارد. البته مشارکت بیشتر سرمایه گذاران بر روی سکه و توکن‌ها منجر به رشد بازار ارز‌های دیجیتالی می‌شود. بنابراین می‌توان تغییرات مثبتی را از سرمایه گذاران غیر حرفه‌ای برای ارز‌های دیجیتال به دست آورد. تغییر در قیمت‌ها به سرمایه گذاران، انگیزه بیشتری برای فعالیت بهتر در این زمینه را می‌دهد.

بسیاری از سرمایه گذاران در رابطه با ارز‌های دیجیتالی، در تلاش هستند که سرمایه خود هم بستگی ارز های دیجیتال را در یک بازه زمانی طولانی مدت نگه دارند. با این کار، میزان تغییرات ایجاد شده بر روی قیمت‌ها نیز بهتر مشخص می‌شود. البته در زمانی که قیمت‌های ارز دیجیتالی به میزان قبلی خود نزدیک‌تر می‌شوند میزان خرید و فروش ارز دیجیتالی توسط سرمایه گذاران به هم بستگی ارز های دیجیتال اوج می‌رسد.
یکی از شاخص‌هایی که برای عملکرد کاهشی و افزایشی برای بازار بیت کوین اهمیت دارد ارزشمندی بازار واقعی است. بنابراین برای نشان دادن ارزشمندی برای تمامی ارز‌های دیجیتالی به قیمت روز آن‌ها، مقایسه‌ای بین ارز‌های دیجیتالی با قیمت معاملات فعلی نسبت به آخرین معامله انجام شده با کاهش قیمت آن را نشان می‌دهد.

همبستگی بین ارز دیجیتال شامل چه عواملی است؟

برخی از آلت‌های بیت کوین که تنها با جفت ارز‌های دیجیتال قابل به معامله می‌باشند منجر به گرایش به سمت ارز‌های دیجیتال برای ایجاد یکپارچگی خاص برای آن‌ها می‌شود.

البته خوش بین بودن بیش از اندازه برای ارز‌های دیجیتالی منجر به افزایش قیمت آن می‌شود. حتی برای ارز‌های دیجیتالی که هیچ کاربرد و ارزشمندی مشخصی برای آن‌ها تعبیه نشده است با خوش بینی بیش از اندازه برای آن‌ها نسبت به بازار افزایش قیمت می‌گیرند.

به وجود آمدن این حالت برای ارز دیجیتال در بازار، منجر به ایجاد یک حباب می‌شود. ایجاد همبستگی بیش از اندازه بین ارز‌های دیجیتالی، به این شکل که در روندی یک طرفه، به دست آوردن سود دلاری در بازار بسیار دشوار می‌شود. بنابراین راه ساده‌تری برای سرمایه گذاران به وجود می‌آید. راه ساده‌تر برای سرمایه گذاران تنها موجی است که برای بازار ایجاد می‌شود و آن‌ها بر روی این موج سوار هستند.

بازار ارز‌های دیجیتالی، سابقه‌ای کمتر از ده سال را به خود اختصاص داده است. بنابراین با ورود آن به بازار‌های سرمایه گذاری، مسائل بسیار زیادی را پشت سر گذاشته است.
از جمله مشکلاتی که برای بازار ارز‌های دیجیتالی به وجود آمده است شامل:

• سیستم و مقررات ناقص
• اطلاعات نامتقارن
• کانال آربیتراژی محدود

با عدم وجود سیستم افشاگری اطلاعات به شکل اجباری، به کمک شرکت کنندگان در بازار است.

البته برخی از ابزار‌های مطلوب در تجارت برای ایجاد قرار داده‌های آینده وجود ندارد. نداشتن مراقبت‌های لازم برای سرمایه گذاران، میزان انگیزه و شور و هیجان سرمایه گذاران حرفه‌ای برای وارد شدن به این بازار را کاهش می‌دهد.

1. اطلاعات نامتقارن

بلاک چین یکی از صنعت‌های بسیار پیچیده می‌باشد که برای شرکت کنندگان در این رابطه، مانع‌های زیادی را به وجود می‌آورد. البته با نداشتن رسانه‌های حرفه‌ای و همین طور قابلیت اعتماد سریع نسبت به آن، منجر به منتقل کردن اطلاعات با سرعت بسیار کم شده است.

بنابراین بخش اعظمی از اخبار در رابطه با ارز‌های دیجیتالی، تقلبی می‌باشد.

2. کانال آربیتراژی محدود

وجود نوعی محدودیت به شکل ذاتی و ریشه‌ای در میزان سرعت و برای انتقال دادن ارز دیجیتالی وجود دارد. همین طور وجود محدودیت‌های قانونی برای برخی از کشور‌ها می‌باشد.

بنابراین تمامی مطالب بالا و عدم وجود هم بستگی ارز های دیجیتال هم بستگی ارز های دیجیتال آن‌ها برای تمامی ارز‌های دیجیتالی، در یک محدوده غیر منطقی باقی می‌ماند. در صورت بروز بازاری به این شکل، امکان قیمت گذاری دقیق برای ارز‌های دیجیتالی بسیار سخت و دشوار می‌شود.

بنابراین بسیاری از رفتار‌های غیر منطقی در بازار، سرمایه گذاران غیر حرفه‌ای را آزرده خاطر می‌کند. برای به دست آوردن بازار و سرمایه، باید روند حرکتی بازار در خرید و فروش ارز دیجیتالی را ارزیابی کرد. با بررسی قابل قبول بر روی ارز دیجیتالی، به شکل هدفمند در سرمایه گذاری از آن استفاده می‌شود.

همبستگی بیت کوین با سهام های بزرگ تکنولوژی به بالاترین حد رسیده است

همبستگی بیت کوین با نزدک 100 یا سهام تکنولوژی به بالاترین حد رسیده است که برخلاف فلسفه بیت کوین برای تبدیل شدن به بازار جریان اصلی است.

به گزارش شبکه اطلاع رسانی طلا و ارز و به نقل از خبرگزاری هم بستگی ارز های دیجیتال اینوستینگ، براساس شاخص نزدک، رابطه بین بزرگترین رمزارز بازار ارزهای دیجیتال و سهام های بزرگ تکنولوژی زیاد شده است.
این همبستگی در آغاز پاندمی رشد کرده است. اگرچه، همبستگی 40 روزه بین بیت کوین و شاخص نزدک 100 به بالاترین حد یعنی 0.6945 در 8 آوریل رسید.
بیت کوین همیشه به عنوان یک انتخاب عالی برای سرمایه گذاری شناخته میشد چونکه با بازارهای دیگر پیوندی نداشت. با این وجود، در مورد این ایده که بیت‌کوین گزینه‌ای قوی برای تنوع‌سازی ارائه می‌کند، شک و تردید وجود دارد و با ورود سرمایه‌گذاران بیشتر به این فضا، همبستگی به نسبت کمتر می‌شود.
از ابتدای سال جاری، شایعات حاکی از آن است که سرمایه گذاران سازمانی رفتار بازار را دستکاری می کنند. در نتیجه، رمزارزها شروع به تقلید از رفتار جریان اصلی مارکت های سنتی کرده‌اند.

بسیاری هنوز بر این عقیده هستند که بیت کوین دارایی دیجیتالی خوبی برای ایجاد تنوع است و از بیت کوین به عنوان یک صندوق اضطراری یاد می کنند.

سرمایه گذاران حرفه ای همچنین معتقدند که ارز دیجیتال با تبدیل شدن به جریان اصلی به ارزش کلی آن افزوده میشود.

آرتور هیز، یکی از بنیانگذاران 100x و مدیر عامل سابق BitMEX، در مورد همبستگی فزاینده بین بیت کوین و شاخص نزدک 100، اظهار داشت که اگر این شاخص همبستگی کامل پیدا کند، بیت کوین و اتریوم نیز همین راه را میروند.

او اظهار داشت که افزایش نرخ‌های بهره، شرایط نقدینگی فیات جهانی و کاهش رشد اقتصادی بر فناوری‌های بزرگ تأثیر می‌گذارد و این همبستگی «آنچه ما می‌خواهیم» نیست.

هیز در اوایل سال جاری اعلام کرد که تحریم‌های روسیه باعث تحول در نظم مالی جهانی شده است. به نظر او، طلا و بیت کوین بر عصر جدیدی که به زودی در راه است، تسلط خواهند داشت. او حدس میزند که بیت کوین در آینده به ارزش یک میلیون دلاری می رسد.

منظور از همبستگی ارزهای دیجیتال چیست؟

همبستگی ارزهای دیجیتال به عنوان پدیده‌ای شناخته می‌شود که طبق آن، رفتارهای قیمتی یک ارز به قیمت‌ ارزی دیگر وابسته می‌باشد. از آنجایی که بیت کوین به عنوان اولین، محبوب‌ترین و ارزشمندترین ارز دیجیتال شناخته می‌شود، رفتار قیمتی بسیاری از ارزهای دیجیتال دیگر را تابع خود کرده است. این موضوع از طرفی بستگی زیادی به حجم سرمایه در گردش بیت کوین نیز دارد. همچنین همانطور که می‌دانیم، بسیاری از خرید و فروش‌ها و تریدهایی که در شبکه‌های بلاکچینی مختلف و دیگر رمزارزها اتفاق می‌افتد، بر پایه بیت کوین می‌باشند. بنابراین، مفهوم همبستگی ارزهای دیجیتال می‌تواند به عنوان نکته‌ای کلیدی در تحلیل ارزهای دیجیتال باشد.

همبستگی ارزهای دیجیتال پارامتری ارزشمند در تحلیل

وقتی به این واقعیت که می‌رسیم که همبستگی ارزهای دیجیتال باعث ایجاد تابع قیمتی بین آن‌ها می‌شود، می‌توانیم در بازه‌های زمانی متفاوت، از این موضوع به عنوان پارامتری ارزشمند در تحلیل‌ رفتارهای قیمت ارزهای دیجیتال بهره‌مند شویم. با بهره‌مندی از روش مطالعاتی برای تحلیل کردن همبستگی ارزهای دیجیتال می‌توان الگوهای مختلفی را در این میان مشاهده کرد. همبستگی داخلی پائین در برخی ارزهای دیجیتال می‌تواند ناشی از چند دلیل عمده باشد:

• عواملی که وابسته به شیوه کار پروژه‌های مختلف و شیوه ارائه آن‌ها می‌باشند، ممکن است بر قدرت همبستگی ارزهای دیجیتال مختلف موثر باشد.
• دارایی‌های دیجیتالی که به صرافی بایننس افزوده می‌شوند، معمولاً همبستگی زیادی با یکدیگر دارند. از طرف دیگر، ارزهای دیجیتالی که در صرافی‌ها موجود نیستند، همبستگی به مراتب کمتری را شاهد خواهند بود.
• مکانیزم‌های توافق جمعی که شیوه کار ارزهای دیجیتال را مشخص می‌کنند، بر روی همبستگی ارزهای دیجیتال مختلف تاثیر می‌گذارند. برای نمونه، حجم معاملات ارزهای دیجیتالی که مبتنی بر اثبات کار هستند، بیشتر از ارزهای دیجیتالی که با الگوریتم اثبات سهام کار می‌کنند، همبستگی خواهند داشت.

با این وجود، مطالعاتی که روی پارامترهای مختلف ارزهای دیجیتال انجام شده است، نشان از این دارند که همبستگی کلی که اکنون در بازار ارزهای دیجیتال وجود دارد، دچار افزایش شده است. این موضوع می‌تواند به دلیل کاهش میزان وابستگی به جفت ارزهای مبتنی بر بیت کوین باشد که به تبع آن، شاهد افزایش حجم ارزهای دیجیتال باثبات در بازار رمزارزها بودیم.

تغییرات همبستگی ارزهای دیجیتال بر اساس ساختارهای بنیادین

حرکت‌های همزمان در قیمت ارزهای دیجیتال به شدت بالاست. این موضوع ناشی از نوظهور بودن بازار کریپتوها و نیز توانایی اندک شرکت کنندگان و کاربران در فرآیند قیمت گذاری است که باعث افزایش هرچه بیشتر این همبستگی شده است. تقریباً چیزی معادل با ۷ درصد از ارزهای دیجیتال توسط موسسات بزرگ و سرمایه‌دار نگهداری می‌شود و چیزی معادل با ۱۳ درصد از این سهم نیز مربوط به بازار سهام آمریکاست.

نرخ بازگشت سرمایه بالایی که در ارزهای دیجیتال وجود دارد نشان می‌دهد که شرکت‌کنندگان و اعضای صنعت رمزارزها قادر به فعالیت مثمر ثمرتر از بازارهای سنتی می‌باشند. (نرخ بازگشت سرمایه یا ROI موجود در ارزهای دیجیتال، ۵ برابر بیشتر از بازار سهام آمریکاست.)

با این وجود، استانداردها نشان داده‌اند که سرمایه‌گذاران در دوران کاهش قیمت، تمایل بیشتری به نگهداری از ارزها یا اصطلاحاً هادل کردن آن‌ها دارند و تنها در زمان‌هایی که بازار فعال بوده و معاملات رونق می‌گیرند، با ورود به چرخه بازار قیمت‌ها را وارد کانال‌های اصلاحی می‌کنند.

سرمایه‌گذاران خُرد در بازار و هم بستگی ارز های دیجیتال بررسی نقش آن‌ها

دوره‌های تکرار شونده‌ای که در همبستگی ارزهای دیجیتال وجود دارند، تابعی از تعداد بالای شرکت کنندگان خرد در بازار نیز می‌باشند. بر اساس اطلاعاتی که توسط کریپتوفاندرریسرچ (CryptoFunderResearch) ارائه شده است، در حال حاضر چیزی حدود ۷۰۰ ارز دیجیتال در بازار وجود دارند که کمتر از ۱۰ میلیارد دلار از حجم سرمایه در گردش بازار را مختص خود کرده‌اند.

با در نظر گرفتن این فرض که همه سرمایه‌گذاران خرد در بازار، صرفاً بیت کوین نگهداری می‌کنند، این مبلغ تنها شامل ۵ درصد از کل ارزش سرمایه بیت کوین را شامل می‌شود. با در نظر داشتن اینکه درصد سهم بیت کوین در بازار و بر اساس داده‌های کوین‌مارکت‌کپ، بیش از ۶۰ درصد است، سهم موسسات برای بازار رمزارزها حتی از ۵ درصد نیز کمتر خواهد بود.

در سال ۲۰۱۸ نرخ معاملات سالانه در بازار ارزهای دیجیتال، ۲۱۵۰ درصد بوده است که ۶ برابر بیشتر از بازار سهام آمریکا و ۳ برابر بیشتر از بازار سهام چین است. این مورد نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال بیش از سایر سرمایه‌گذاران، تصمیم‌گیری های سریع بر اساس اخبار و اطلاعات موجود در بازار می‌گیرند.

به طور کلی سرمایه‌گذاران غیر حرفه ای، در واکنش به روند بازار یا به شدت خودسرانه و یا بیش از حد بدبین عمل می‌کنند. این مسئله همانطور که در چندین مطالعه نیز گزارش شده‌ است، منجر به افزایش حجم مبادلات و ناپایداری قیمت‌ها می‌شود.

با این‌حال، ارائه یک نتیجه‌گیری مشابه در رابطه با سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال هنوز خیلی زود به نظر می‌آید. در واقع ممکن است سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال فعال‌تر بوده و توجه بیشتری نسبت به تحولات بازار جدید نشان دهند. همچنین ممکن است آن‌ها در کنترل، توسعه و رشد جامعه مربوط به بازار ارزهای دیجیتال و پیشرفت‌های کلی سکه‌ها و توکن‌هایی که روی آنها سرمایه‌گذاری می‌کنند، مشارکت بیشتری داشته باشند.

هادل کردن و نقش آن در همبستگی ارزهای دیجیتال

وقتی روند نزولی در بازار رمزارزها اتفاق می‌افتد، بسیاری از موسسات و سرمایه‌داران، ترجیخ می‌دهند دارایی‌های خود را در دوره‌های طولانی مدت نزول قیمت‌ها، نگهداری نمایند. این کار که اصطلاحاً هادل کردن نامیده می‌شود، یکی از استراتژی‌های سرمایه‌داران بزرگ است. البته باید توجه داشت که در زمان‌هایی ه قیمت‌ها به بیشینه مقدار قبلی خود نزدیک می‌شوند، روند خرید و فروش و معاملات مجدداً آغاز می‌شوند.

این رفتار در ارزهای دیجیتال را می‌توان از طریق معیار ارزش بازار واقعی که به حجم شاخص UTXO اشاره دارد دنبال کرد. مفهوم ارزش بازار واقعی برای اولین بار توسط آنتونی لی کالوز ارائه شد. این معیار در برابر حرکت‌های رو به پائین ارزش بازار بیت کوین مقاوم است. زیرا یک واحد سنجش مبتنی بر مجموع آخرین حرکت زنجیره قیمت بازار می‌باشد.

بنابراین، به جای ارائه ارزش موجود تمام ارزهای دیجیتال، تنها ارزهایی که قیمت معامله کنونی آنها نسبت به آخرین قیمت معامله شده کاهش داشته است نشان داده خواهند شد.

برای مثال، نمودار فوق نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال تمایل دارند که سرمایه رمزارزی خود را در زمان نزولی بودن بازار و بر اساس تغییرات اندکی که در معیار UTXO اتفاق می‌افتد نگهداری نمایند. در صورتی که اگر افراد در ابتدای شروع بازار نزولی، اقدام به معامله آن نمایند، کاهش شاخص UTXO با شیبی تندتر اتفاق خواهد افتاد. همچنین ذکر این نکته نیز ضروریست که بعد از یک دوره زمانی نزولی، معیارهای سنجش تا زمانی که قیمت پایه به بالاترین قیمت پیشین خود نزدیک شود اصلاح نخواهند شد.

علاوه بر این، اثرات تغییرات قیمت ارزهای دیجیتال برتر مانند بیت‌ کوین یا اتریوم از طریق بقیه بازار عرضه می‌شوند، زیرا از آنجایی که برخی از آلت‌ کوین‌ها فقط با جفت ارزهای دیجیتال قابل معامله هستند، این امر منجر به تمایل به سمت ارزهای دیجیتال برای ایجاد یک روند یکپارچه و منحصر به فرد می‌شود.

مسائل دیگری که در این امر دخیل هستند

با وجود اینکه بازار سهام سنتی، حضور طولانی مدتی را در جهان داشته است و روند رشد، بلوغ و تکامل خود را سپری کرده است، اما این موضوع در بازار ارزهای دیجیتال همچنان اتفاق نیفتاده است. از آنجا که چیزی حدود یک دهه از پیدایش اولین ارز دیجیتال می‌گذرد، زمان نسبتاً طولانی تا ایجاد یک ساختار دقیق و مسنجم در آن لازم خواهد بود. ضمن اینکه ۱۰ سال، زمانی است که از پیدایش بیت کوین گذشته و شروع روند بازار حتی از این زمان نیز کمتر بوده است.

با این حال، مسائل مختلفی که در این بازار وجود دارند را می‌توان در مواردی چون زیر خلاصه و جمع‌بندی کرد:

قانون‌گذاری نامشخص؛ از دلایل مهم همبستگی ارزهای دیجیتال

عدم وجود مکانیزم‌های افشای اطلاعات اجباری که بایستی توسط کاربران فعال در بازار وجود داشته باشد، از مهم‌ترین دلایلی است که ابهامات فراوانی را در خصوص این بازار پدید آورده‌اند. از طرفی، فقدان ابزارهای محبوب در تجارت، نبودن محافظت‌های لازم از سرمایه‌گذاران و مواردی از این دست، دلایلی هستند که باعث همبستگی ارزهای دیجیتال شده‌اند.

ارائه نامتقارن اطلاعات

صنعت بلاک‌ چین بسیار پیچیده است و همچنین موانع زیادی برای ورود شرکت‌کنندگان جدید به این صنعت وجود دارد. این مسئله با نبود رسانه‌های حرفه‌ای، سریع و قابل اعتماد همراه شده و در نتیجه منجر به انتقال اطلاعات با سرعت بسیار پایین و همچنین پخش گسترده اخبار جعلی می‌شود.

محدودیت کانال‌های آربیتراژ

محدودیت ذاتی که در سرعت و هزینه انتقالات در برخی از ارزهای دیجیتال وجود دارد و همچنین محدودیت‌های قانونی در کشورها، باعث شده است که کاربران به اندازه لازم و کافی به خرید و فروش آربیتراژی مشغول نباشند. این موضوع می‌تواند این واقعیت را به وجود آورده باشد که قیمت برخی از ارزهای دیجیتال برای یک مدت طولانی در محدوده‌ای غیرمنطقی باقی بماند.

نتیجه‌گیری

صنعت بلاکچین و رمزارزها که به سرعت در حال حرکت به سمت بلوغ و تکامل است، در حال حاضر شاهد تزریق سرمایه‌های جدید و حمایت‌های عظیم از سمت منابع دولتی و سرمایه‌گذاران سنتی می‌باشد. اینطور به نظر می‌رسد که با هر قدمی که در ارتباط با وضع قوانین در این حوزه برمی‌داریم، بهبود اطلاعات در آن و معتبر شدن اخبار، همگی در بهبود قیمت‌گذاری کارآمد در این عرصه موثر واقع می‌شوند. از این جهت می‌توان امیدوار بود که در سال‌های آینده و با وضع قوانین و مشخص‌تر شدن روند کارکرد و نیز افزایش مقیاس‌پذیری بلاکچین‌ها، شاهد این باشیم که همبستگی ارزهای دیجیتال به شدت کاهش یابد.

افت بازار ارزهای دیجیتال و افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو

کمیته بازار آزاد فدرال، FOMC در روز چهارشنبه، 4 می جلسه ای در خصوص روند افزایش نرخ بهره خواهند داشت، طبق انتظار تحلیلگران کمیته بازار آزاد فدرال به منظور مبارزه با تورم فزاینده، نرخ بهره را به شدت افزایش افزایش خواهد داد. براساس گزارش رویترز، تورم در ماه مارس به بالاترین میزان خود در 40 سال گذشته و به 6.6 درصد رسیده که سه برابر هدف فدرال رزرو بوده است، از همین رو، فدرال رزرو در نظر دارد در طی سه جلسه بعدی خود، بهره را به میزان نیم درصد افزایش دهد.
اکثر جامعه مالی افزایش 50 واحدی در روز چهارشنبه را پیش بینی می کنند. براساس گزارش رویترز، نگرانی‌های تورم بر کاهش موقت تولید ناخالص داخلی تاثیر گذاشته است. گمانه زنی ها در مورد افزایش نرخ بهره تاثیر قابل توجهی بر بخش های اقتصاد داشته و بازارهای سهام و ارزهای دیجیتال همبستگی خود را نشان داده و ضعیف عمل کرده اند.

افزایش تورم و سقوط بازار ارزهای دیجیتال

در ماه آوریل، بازار سهام بدترین ماه خود را از مارس 2020 تجربه کرده است و ارزش سهامS&P با 8.8 درصد، نزدک 13.3 درصد و داو 4.9 درصد کاهش یافته اند. از این میان نزدک بدترین شروع چهار ماهه سال را در بیش از 50 سال گذشته داشته است.
بازار ارزهای دیجیتال نیز در این دوره 4 ماهه شاهد کاهش ثابتی بوده اند. ارزش بازار هم بستگی ارز های دیجیتال ارزهای دیجیتال در ابتدای ماه بیش از 2 تریلیون دلار بوده و در ماه آوریل به حدود 1.7 تریلیون دلار رسیده است.
دارایی های دیجیتال پیشرو از جمله ارز دیجیتال بیت کوین و اتریوم نیز به ترتیب شاهد کاهش 16.4 و 15.8 درصدی ارزش خود بوده اند. بیت کوین با ارزش بازار حدود 741.61 میلیارد دلار، در رتبه 1 بازار قرار داشته و سهم 40.29 درصدی از کل بازار را در اختیار دارد. هر واحد از بیت کوین در این لحظه با قیمت 38.974 دلار معامله می شود. اتریوم نیز با ارزش بازار حدود 340.72 میلیارد دلار، در رتبه 2 بازار قرار دارد. هر واحد از اتریوم هم اکنون با قیمت 2.836.42 دلار معامله می شود. تنهاApeCoin با وجود از دست دادن 24 درصد از ارزش خود در 24 ساعت گذشته، شاهد افزایش قیمت خود بوده است.
طبق گزارش Be[In]Crypto، همبستگی بین عملکرد ارزهای دیجیتال و بازار سهام نشان می‌دهد که دنیای مالی بزرگ ‌تر در حال ایجاد همبستگی ارزهای دیجیتال و بازار سهام است. برای نمونه همبستگی 30 روزه بیت کوین با سهام های هم بستگی ارز های دیجیتال بزرگ فن آوری به سطح جولای 2020 رسیده است.
با این حال، برخلاف بیت کوین، طلا دیجیتال عملکرد بسیار خوبی داشته است. به گفته تحلیلگران بازار Bitfinex، یک ترس فعلی در بازار ارزهای دیجیتال وجود دارد که یادآور جو بازار نزولی در سال 2018 می باشد.